供需矛盾背景下 產(chǎn)量調(diào)控對市場影響如何

自5月底國務院印發(fā)《2024-2025年節(jié)能降碳行動方案》以來，6月7日國家發(fā)改委繼續(xù)發(fā)布：《2024年繼續(xù)實施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控 到2025年底廢鋼利用量達到3億噸》的文件，進一步壓減粗鋼產(chǎn)量，近期利好政策頻出，對市場信心有一定的提振，但對于今年持續(xù)低迷的市場行情，能否帶來轉(zhuǎn)機。

一、鋼廠自發(fā)減產(chǎn)  企業(yè)主動降庫

如國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)所示，以4月份為例，2022年和2023年日均粗鋼產(chǎn)量數(shù)值相差不大，而今年4月日均粗鋼產(chǎn)量僅為286.47萬噸，相比往年同期減少20多萬噸，另截至當前數(shù)據(jù)，2024年1-4月我國粗鋼產(chǎn)量34367萬噸，相比去年同期的35438萬噸減少1071萬噸，加之中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2024年5月重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2394.04萬噸、粗鋼日產(chǎn)217.64萬噸，環(huán)比下降1.49%，由此推算，整體粗鋼產(chǎn)量仍在繼續(xù)下滑，綜合來看，全年產(chǎn)量調(diào)控的壓力相對有限，政策性減產(chǎn)的預期有所回落。

庫存方面，2024年節(jié)后社會庫存的高點相比2023年延遲一個月左右，且高于2023年的庫存高點，一方面是春節(jié)假期的延后，另一方面，鋼廠和貿(mào)易商受低迷行情影響開始被動累庫，導致庫存的降庫周期延后，供需嚴重錯配也是鋼廠主動減產(chǎn)的重要因素。

二、房地產(chǎn)市場強預期弱現(xiàn)實局勢沒有改變

近三年來，國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)的投資額逐年下降，而今年房地產(chǎn)投資額同比雖小幅攀升，但仍為負值，近期各項房地產(chǎn)新政陸續(xù)出臺，力度空前，但難改市場頹勢，短期內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)對鋼材品種的需求或繼續(xù)萎縮，繼而向上傳導對供給造成壓力。 

三、成交持續(xù)趨弱  供給端主動減產(chǎn)常態(tài)化

以樣本企業(yè)成交量數(shù)據(jù)來看， 剔除春節(jié)前后假期影響，2024年建筑鋼材成交量普遍低于2023年水平，尤其5月份相比去年同期，成交明顯縮量，成交持續(xù)走弱也佐證了供給端的壓力愈發(fā)明顯，主動減產(chǎn)的常態(tài)化。

四、供給端主動減產(chǎn)降低了政策性限產(chǎn)的預期

綜合來看，一方面市場持續(xù)低迷，下游需求減少，社庫難以向下游轉(zhuǎn)移，另一方面，貿(mào)易商維持低位庫存，“蓄水池”功能降低，廠庫難以向社庫轉(zhuǎn)移，繼而倒逼鋼廠減產(chǎn)，鋼廠的主動減產(chǎn)，產(chǎn)量的市場調(diào)節(jié)降低了政策性限產(chǎn)的力度和預期，宏觀利好的紅利短期內(nèi)或難兌現(xiàn)。